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中國A股近日迎來「升級(jí)版」的減持監(jiān)管要求，業(yè)界料新規(guī)將有助於穩(wěn)定市場(chǎng)。 

中國證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》。新規(guī)主要內(nèi)容包括：嚴(yán)格規(guī)範(fàn)大股東減持。明確控股股東、實(shí)際控制人在破發(fā)、破淨(jìng)、分紅不達(dá)標(biāo)等情形下不得通過集中競價(jià)交易或者大宗交易減持股份；增加大股東通過大宗交易減持前的預(yù)披露義務(wù)；要求大股東的一致行動(dòng)人與大股東共同遵守減持限制。 

新規(guī)還防範(fàn)繞道減持。要求協(xié)議轉(zhuǎn)讓的受讓方鎖定六個(gè)月；明確因離婚、解散、分立等分割股票後各方持續(xù)共同遵守減持限制；明確司法強(qiáng)制執(zhí)行、質(zhì)押融資融券違約處置等根據(jù)減持方式的不同分別適用相關(guān)減持要求；禁止大股東融券賣出或者參與以本公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易；禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出等。 

在華泰證券分析師沈娟看來，本次減持新規(guī)是對(duì)新「國九條」（《國務(wù)院關(guān)於加強(qiáng)監(jiān)管防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》）相關(guān)要求的落實(shí)。新規(guī)在總體上保持了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》的基本框架和核心內(nèi)容，在此基礎(chǔ)上將原有的規(guī)範(fàn)性文件上升為規(guī)章，法律位階顯著提升，權(quán)威性、約束力均有所增強(qiáng)。從內(nèi)容上來看，新規(guī)凸顯維護(hù)公平、從嚴(yán)規(guī)範(fàn)的理念，有助於穩(wěn)定市場(chǎng)各方預(yù)期。 

華西證券分析師羅惠洲表示，新規(guī)體現(xiàn)了對(duì)大股東和關(guān)鍵人員股份減持監(jiān)管的升級(jí)。在具體規(guī)則中，新規(guī)限制了特定減持行為，同時(shí)強(qiáng)化披露要求，明確具體處罰措施和情形，提高了規(guī)則的可執(zhí)行性，有助於震懾潛在違規(guī)行為。此外，新規(guī)有助於保護(hù)中小投資者的利益，避免因大股東無序減持而對(duì)股價(jià)造成不利影響，也能防範(fàn)內(nèi)部人提前減持而對(duì)公司發(fā)展帶來的不利影響，有利於推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。 

值得注意的是，今年以來，監(jiān)管層加強(qiáng)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人減持行為的規(guī)範(fàn)，效果明顯。據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商萬得資訊（Wind）的統(tǒng)計(jì)，截至5月24日，今年以來，上市公司重要股東減持規(guī)模約432.43億元人民幣，同比下降78%。 

申萬宏源證券分析師羅鑽輝認(rèn)為，新規(guī)嚴(yán)格規(guī)範(fàn)大股東減持，在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，上市公司違規(guī)成本增加，預(yù)計(jì)違規(guī)減持行為將會(huì)繼續(xù)減少。 

針對(duì)新規(guī)對(duì)市場(chǎng)的長遠(yuǎn)影響，東莞證券分析師盧立亭表示，減持新股的出臺(tái)向市場(chǎng)傳遞了強(qiáng)烈的監(jiān)管信號(hào)，通過嚴(yán)格規(guī)範(fàn)大股東的減持行為，大規(guī)模拋售風(fēng)險(xiǎn)有望降低，同時(shí)有助於減少市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易等不當(dāng)行為，增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，保護(hù)中小投資者。從長期來看，新規(guī)有助於形成穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，提振市場(chǎng)信心，鼓勵(lì)長期投資行為。 

在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，減持新規(guī)從多個(gè)方面對(duì)大股東減持進(jìn)行規(guī)範(fàn)，充分保護(hù)中小投資者的利益，有利於提振投資者的信心。當(dāng)前中國資本市場(chǎng)逐步脫離底部、震盪回升，但是市場(chǎng)信心依然處於逐步恢復(fù)的過程，規(guī)範(fàn)大股東減持是提振投資者信心的重要方面，有利於推動(dòng)A股市場(chǎng)走出一輪慢牛、長牛行情。