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　張介嶺   香港商報前董事總經(jīng)理 太和智庫高級研究員

　6月13日至15日，七國集團（G7）峰會在意大利普利亞大區(qū)法薩諾市舉行，與會領(lǐng)導(dǎo)人圍繞中東局勢、亞太、非洲、移民、人工智慧、氣候變化、能源和糧食安全等議題進行了討論，烏克蘭危機再次成為峰會關(guān)注焦點，尤為突出的是，G7同意用被凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)的利息收入向烏克蘭提供500億美元新貸款。

　在這次峰會上，意大利總理梅洛尼邀請烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基與德國、法國、加拿大、英國和日本領(lǐng)導(dǎo)人參加有關(guān)烏克蘭戰(zhàn)爭特別會議，成效顯著。峰會第一天會談結(jié)束後，梅洛尼即宣布了上述「政治協(xié)議」，並稱這是「重要」的一步。緣何「重要」？筆者認為，原因是多方面的：

　首先，此舉史無前例，展示了拜登政府強大的協(xié)調(diào)能力。俄烏衝突爆發(fā)以來，烏克蘭政府一直在敦促西方國家沒收俄羅斯主權(quán)資產(chǎn)，用以對烏軍援助和支持烏克蘭重建，並得到了美國的支持。然而，近幾個月來，德國、法國、比利時和其他一些歐洲國家頂住壓力不願這樣做。德國財政部強調(diào)，沒收資產(chǎn)本身違背了國際法的基本原則。

　這些國家顧慮重重也在情理之中。在正常金融環(huán)境下，外匯儲備被視為安全資產(chǎn)。全球外儲總額逾12萬億美元。如果一個國家的外儲可以被任意凍結(jié)，豈非積累外儲越多損失風(fēng)險越大？這不僅損害外儲存儲所在地的聲譽，而且還涉嫌侵犯他國主權(quán)。俄羅斯副外長格魯什科也曾警告歐盟，如果這樣做，將「搬起石頭砸自己的腳，破壞現(xiàn)代金融體系，損害歐洲乃至整個西方的信用」。

　4月份，美國國會最終通過「為烏克蘭人重建經(jīng)濟繁榮和機會法案（REPO）」，授權(quán)拜登總統(tǒng)在美國管轄範(fàn)圍內(nèi)扣押俄羅斯資產(chǎn)（約為50億美元），並與G7、歐盟、英國、澳大利亞和其他夥伴和盟友協(xié)調(diào)，動用凍結(jié)在他們國家的俄羅斯資產(chǎn)支付援烏費用。中歐、北歐國家和英國也一直支持這樣做。僅僅時隔一個月，歐盟就邁出了關(guān)鍵的第一步。

　5月21日，歐盟理事會輪值主席國比利時宣布，歐盟理事會批準(zhǔn)使用俄羅斯央行被凍結(jié)資產(chǎn)的淨(jìng)收益為烏克蘭提供援助的提案。目前，歐盟持有約2100億歐元的俄羅斯央行資產(chǎn)，其中大部分存放在位於比利時的歐洲清算銀行。據(jù)估計，這筆資產(chǎn)每年可產(chǎn)生高達30億歐元的利潤。據(jù)此，歐盟今年將向烏克蘭提供30億歐元資助。其中，約90%的資金將用於向烏克蘭提供武器和彈藥，另外約10%將被納入歐盟預(yù)算，用以支援烏克蘭國防工業(yè)。而與歐盟通過的提案相比，這次G7達成的新妥協(xié)向前邁進了一大步，也再次顯示拜登政府在援烏問題上爭取盟友配合的能力。

　第二，將被凍結(jié)的俄羅斯資產(chǎn)的利息收入作為支付美歐援烏費用將大幅增加莫斯科的戰(zhàn)爭成本。俄羅斯2024年預(yù)算約36.66萬億盧布，其中國防費用佔10.8萬億盧布（約合1200億美元），佔GDP的6%，比2022年增加約7成。俄羅斯國防費用佔年度預(yù)算近三分之一系蘇聯(lián)末期1990年以來首次，也是蘇聯(lián)解體後首次超過社會保障費用。普京大幅提高軍費就是希望以壓倒性優(yōu)勢完全碾壓烏克蘭，讓烏克蘭的支持者知難而退，放棄在戰(zhàn)場上擊敗俄羅斯的幻想。

　儘管如此，在美歐全力支援烏克蘭的情況下，俄羅斯同樣不可能讓烏克蘭俯首稱臣。西方援烏費用以俄羅斯海外資產(chǎn)利息收入償還意味著莫斯科對烏之戰(zhàn)多拖延一天，就會多增加一份損失，勢必加碼克里姆林宮的戰(zhàn)爭賭注。必須看到，美歐目前對俄羅斯資產(chǎn)是「凍結(jié)」，而非「沒收」，這兩者之間存在明顯差異?！竷鼋Y(jié)」意味著戰(zhàn)爭結(jié)束後所涉資產(chǎn)最終可能全部或部分歸還俄羅斯。既然任何一方都很難被徹底擊敗，那麼，通過談判結(jié)束戰(zhàn)爭是最後出路。

　顯然，G7此舉增加了烏克蘭的談判實力，有助於爭取以更可接受的條件結(jié)束這場戰(zhàn)爭。數(shù)月前，世界銀行估計，這場戰(zhàn)爭給烏克蘭造成的損失約為4860億美元。G7會支持烏克蘭向俄羅斯尋求戰(zhàn)爭賠償。也就是說，只有在莫斯科同意賠償?shù)那闆r下，俄羅斯資產(chǎn)才會被解凍。

　第三，在美歐政治動盪期，有助於鎖定對烏援助目標(biāo)。歐盟遲至今年2月才釋放500億歐元援烏撥款，美國直到今年4月才通過逾600億美元援烏追加撥款表明，在G7坐擁超過2000億歐元俄羅斯凍結(jié)資產(chǎn)的情況下，大西洋兩岸領(lǐng)導(dǎo)人要說服納稅人為烏克蘭提供資金遭遇的政治阻力有多大。明年1月特朗普重返白宮並非天方夜譚。6月15日，他在底特律競選集會上對拜登政府的援烏政策提出強烈批評，稱澤連斯基「可能是有史以來所有政界人士中最偉大的推銷員」，「他每次來到我們國家，都能帶走600億美元」，「等他回去後，他又說他還需要600億美元，沒完沒了」，並誓言當(dāng)選總統(tǒng)後將解決這個問題。

　大西洋此岸的情況也出現(xiàn)了新的不確定性。不久前結(jié)束的歐洲議會選舉極右翼勢力選票大幅上升，馬克龍所在復(fù)興黨僅獲14.9%選票，失去近五分之一席位，而勒龐的極右翼政黨國民聯(lián)盟卻獲得了31.7%的選票。面對大西洋兩岸的政治不確定性，這次決定由俄羅斯被凍結(jié)資產(chǎn)收益鎖定對烏500億美元財政支持可謂下了一場「及時雨」，有利於封堵特朗普所謂美國在烏克蘭戰(zhàn)爭上浪費錢的指責(zé)，幫助烏克蘭順利度過美歐政治過渡期可能帶來的動盪，預(yù)計明年之前美國國會無需再討論向烏克蘭提供更多援助。

　歐盟委員會主席馮德萊恩亦表示：「這是一個信號，表明對烏克蘭的財政援助不會讓歐洲納稅人付出任何代價，因為援助資金將來自俄羅斯資產(chǎn)產(chǎn)生的利息?！蛊鋵崳瑢γ绹螄L不是如此。

　G7的做法招致莫斯科激烈反彈。俄羅斯外交部發(fā)言人扎哈羅娃表示，此舉「是對國際法的進一步打擊」，將進一步破壞全球金融體系，並導(dǎo)致嚴重危機，還將對在俄羅斯的歐洲企業(yè)產(chǎn)生直接影響?！高@裏有足夠多的歐洲財產(chǎn)及資本」。俄羅斯做出的回應(yīng)將讓布魯塞爾感到「痛苦」?！笟W盟將為自己的瘋狂行為先付出代價?！?/p>

　毫無疑問，莫斯科不會善罷甘休，將繼續(xù)抨擊西方違反外匯儲備不可侵犯的全球規(guī)則，並對手中的西方資產(chǎn)採取報復(fù)措施。普京也早就發(fā)布總統(tǒng)令，指示政府建立機制，通過沒收俄羅斯境內(nèi)的外國私人資產(chǎn)，對被扣押資產(chǎn)的央行和個人進行補償。

　不容低估的是，西方此舉對持有大量美元和其他西方貨幣儲備的國家可能產(chǎn)生的「寒蟬效應(yīng)」，他們會擔(dān)心有朝一日面臨相同的遭遇，並加速尋找替代安排，其對全球金融市場的影響，包括對美元作為國際儲備貨幣地位、對歐元價值、對全球資本流動、對西方貨幣性資產(chǎn)的潛在影響，乃至由此帶來的損害會否蔓延到實體經(jīng)濟值得關(guān)注。