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　7月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年7月22日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)。

　同時(shí)，央行宣布，為加強(qiáng)預(yù)期管理，促進(jìn)LPR發(fā)布時(shí)間與金融市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間更好銜接，自2024年7月22日起，將LPR發(fā)布時(shí)間由每月20日（遇節(jié)假日順延）上午9:15調(diào)整為9：00。

　同日較早時(shí)間段，央行宣布，為優(yōu)化公開(kāi)市場(chǎng)操作機(jī)制，從即日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo)。同時(shí)，為進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，即日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。

　助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖

　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受香港商報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)表示，是次央行的一系列動(dòng)作意圖，一方面是釋放加大經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)力度，貨幣政策實(shí)施力度增大，降低消費(fèi)和投資成本，支持經(jīng)濟(jì)回升向好。另一方面是，深化利率市場(chǎng)化改革，健全市場(chǎng)化利率調(diào)控機(jī)制。

　「LPR利率下調(diào)略超預(yù)期，主要是央行推出結(jié)構(gòu)性工具，商業(yè)銀行充分利用存款利率市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制，主動(dòng)管理負(fù)債成本。加上此次央行調(diào)降政策利率（7天逆回購(gòu)利率），引導(dǎo)市場(chǎng)利率中樞下移，以及銀行挖掘LPR改革潛力，為銀行進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本拓展了空間?！怪苊A說(shuō)，另一方面，從銀行角度看，近期公布數(shù)據(jù)反映，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本偏弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體偏冷，商業(yè)銀行有動(dòng)力進(jìn)一步降低融資成本以刺激需求。

　本次公開(kāi)市場(chǎng)7天期回購(gòu)操作利率還由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來(lái)首次調(diào)整。

　中泰證券研究所政策團(tuán)隊(duì)首席分析師楊暢對(duì)香港商報(bào)記者表示，這反映央行降低利率支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策意圖，有利於為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好以及高質(zhì)量發(fā)展，營(yíng)造更好的貨幣金融環(huán)境?！笍哪婊刭?gòu)操作利率降低幅度來(lái)看，本次降低了10個(gè)BP，從2020年進(jìn)入下調(diào)周期以來(lái)，除2020年初一次性降低20個(gè)BP以外，每次下調(diào)均以10BP作為調(diào)整幅度，反映了穩(wěn)妥調(diào)整的政策意圖?！箺顣痴f(shuō)。

　貨幣政策利率調(diào)控進(jìn)入新階段

　周茂華指出，從近期數(shù)據(jù)看，二季度經(jīng)濟(jì)仍存在一定波動(dòng)，有效需求不足，房地產(chǎn)低迷，物價(jià)偏低等，國(guó)內(nèi)宏觀政策進(jìn)一步加碼壓力有所增加，加上發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體漸入降息周期，外部政策對(duì)國(guó)內(nèi)溢出影響有所減弱。但整體看，國(guó)內(nèi)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處?kù)恫煌?jīng)濟(jì)周期，國(guó)內(nèi)低物價(jià)環(huán)境，國(guó)際收支基本平衡等，國(guó)內(nèi)常規(guī)政策仍有較大實(shí)施空間。

　同日，央行公告，為增加可交易債券規(guī)模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長(zhǎng)期債券需求的中期借貸便利（MLF）參與機(jī)構(gòu)，可申請(qǐng)階段性減免MLF質(zhì)押品。

　周茂華分析，這有助於為機(jī)構(gòu)釋放更多可出售中長(zhǎng)期債券，有助於增加債券市場(chǎng)供給，進(jìn)而影響債券市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期。「目前，受中長(zhǎng)期限債券市場(chǎng)供需階段性失衡，加上近期公布物價(jià)、消費(fèi)、房地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)不理想，長(zhǎng)債利率繼續(xù)偏離正常水平。但隨著國(guó)內(nèi)宏觀政策實(shí)施力度加大，央行採(cǎi)取措施積極穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)長(zhǎng)債利率有望逐步回歸『合理區(qū)間』?！怪苊A說(shuō)。

　對(duì)於後續(xù)政策，周茂華認(rèn)為，中國(guó)降準(zhǔn)工具仍在工具箱，相機(jī)而動(dòng)，但短期迫切性不高，主要是當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕，長(zhǎng)端國(guó)債利率處?kù)镀退降?，短期央行降?zhǔn)並不迫切。但後續(xù)央行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、物價(jià)及市場(chǎng)流動(dòng)性變化，綜合降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)工具等進(jìn)行靈活調(diào)控，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇營(yíng)造適宜貨幣信貸環(huán)境。

　降息僅僅利好剛需買(mǎi)房

　對(duì)於房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，與房貸利率密切相關(guān)的5年期以上LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，意味著居民貸款買(mǎi)房的月供將減少。如以商貸額度100萬(wàn)元、貸款30年、等額本息還款方式計(jì)算，此次LPR下降10個(gè)點(diǎn)子，月供減少57.3元，累積30年月供減少2.1萬(wàn)元。

　廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對(duì)香港商報(bào)記者表示，此前，銀行處?kù)陡?jìng)爭(zhēng)房貸份額的考慮，已經(jīng)開(kāi)始降息。比如，廣州首套房貸利率最低已經(jīng)降至了3.1%左右?？梢灾v，銀行降息先於LPR，這導(dǎo)致政策效應(yīng)會(huì)減弱。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)於繼續(xù)和持續(xù)降息的預(yù)期是存在的，因此居民部門(mén)購(gòu)置商品房，除了剛需以外，其他購(gòu)房需求可能選擇等待，特別是房?jī)r(jià)還在下跌，且有下跌預(yù)期的情況下。同時(shí)，長(zhǎng)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，且低於按揭利率，導(dǎo)致居民貸款的積極性也受挫。因此，降息僅僅利好剛需買(mǎi)房。（記者 朱輝豪）

　頂圖：中新社資料圖