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　1月13日，星期一，農(nóng)曆臘月十四。受美國(guó)不斷出臺(tái)的強(qiáng)硬措施影響，早盤三大指數(shù)集體低開，不過，隨後展開震蕩反彈，三大指數(shù)一度全線翻紅，但之後又逐漸走弱。盤面上，油氣股、機(jī)器人、智能醫(yī)療器械等行業(yè)個(gè)股漲幅居前。

　截至午盤，上證指數(shù)跌0.45%，報(bào)3154.37點(diǎn)；深證成指跌0.21%，報(bào)9775.43點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.12%，報(bào)1977.76點(diǎn)；滬深300跌0.47%，報(bào)3715.11點(diǎn)；科創(chuàng)50跌0.87%，報(bào)942.34點(diǎn)；北證50跌1.55%，報(bào)1008.35點(diǎn)，滬深京三市合計(jì)成交額6596.99億元，全市場(chǎng)2933股下跌，2294股上漲，227股持平。

　機(jī)構(gòu)看盤

　中信證券：投資者仍在等待外部擾動(dòng)因素落地以及內(nèi)部政策加碼，但年初以來市場(chǎng)本身已經(jīng)迅速完成降溫過程。短期可預(yù)見的增量資金來自活躍資金擇機(jī)加倉(cāng)和保險(xiǎn)資金擇機(jī)增持，隨著外部擾動(dòng)因素落地，政策加碼值得期待，春季躁動(dòng)漸行漸近。一方面，從政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)來看，1月下旬關(guān)稅等海外擾動(dòng)因素有望落地，為了對(duì)沖潛在外部壓力，逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)市場(chǎng)政策均值得期待。另一方面，從市場(chǎng)本身運(yùn)行的階段來看，我們的交易損耗指標(biāo)顯示短期內(nèi)市場(chǎng)止跌概率較高，同時(shí)活躍資金成交佔(zhàn)比已迅速降至2023年以來低位，完成現(xiàn)金回?cái)n。我們認(rèn)為市場(chǎng)已具備春季躁動(dòng)的基礎(chǔ)，只需耐心等待外部擾動(dòng)落地和內(nèi)部政策加碼。

　海通證券：歷史上春季行情年年有，但開啟時(shí)間與上年三四季度行情有關(guān)，若三四季度行情好，則春季行情啟動(dòng)較晚。開年下跌不改變春季行情的歷史規(guī)律，9月24日以來是政策推動(dòng)下的底部第一波上漲，牛市中春季行情幅度或更可觀。2025年春季行情或正孕育中，增量政策落地、基本面企穩(wěn)修復(fù)是催化，結(jié)構(gòu)上科技和中高端製造或是中期主線。配置上，科技製造和中高端製造或是A股中期主線。在供需優(yōu)勢(shì)支撐下我國(guó)中高端製造景氣有望延續(xù)，具體可以關(guān)注汽車、家電等相關(guān)行業(yè)?？萍挤矫妫吆图夹g(shù)雙重利好有望支撐主線行情展開。可關(guān)注消費(fèi)電子、自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人、數(shù)字基建、信創(chuàng)、半導(dǎo)體等。此外，併購(gòu)重組主題也值得關(guān)注。

　民生證券：市場(chǎng)熱度回落過程中，一方面要看到9月24日以來市場(chǎng)過高預(yù)期收斂的必要，一方面也要看到A股處在股東分紅+回購(gòu)回報(bào)最高且定價(jià)不足的狀態(tài)，這是市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的支撐。當(dāng)下科技成長(zhǎng)成為了最後的堡壘，成交額佔(zhàn)比位於3年來高位。但往後展望看，本身主題驅(qū)動(dòng)邊際上有所放緩，自身熱度有回落的必要性。資源股短期有地緣政治衝擊的催化，中期視角看可以等待需求的逐步恢復(fù)，TMT與實(shí)物資產(chǎn)成交額佔(zhàn)比差處?kù)?年來高位，有回歸的可能性。廣義實(shí)物資產(chǎn)當(dāng)下將進(jìn)入相對(duì)收益時(shí)期，後面逐步過渡到絕對(duì)收益時(shí)期。中國(guó)經(jīng)濟(jì)地產(chǎn)去金融化已經(jīng)基本完成，製造業(yè)活動(dòng)主導(dǎo)下，資源品將逐步從過去的防禦邏輯未來走向順周期邏輯。