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　9日，A股市場全天震盪調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。滬深兩市全天成交額1.19萬億，較上個交易日縮量1014億。截至收盤，滬指跌0.3%，深成指跌0.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.87%。

　盤面上，市場熱點(diǎn)較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超4000隻個股下跌。從板塊來看，銀行股逆勢走強(qiáng)，建設(shè)銀行、江蘇銀行等再創(chuàng)歷史新高。ST板塊持續(xù)活躍，ST雪發(fā)等30餘股漲停。紡織概念股集體大漲，萬事利等漲停。下跌方面，芯片股展開調(diào)整，華虹公司跌近10%。

　板塊方面，紡織、美容護(hù)理、銀行、ST等板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、影視、智譜AI、腦機(jī)接口等板塊跌幅居前。

　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　銀華基金表示，一方面，從盈利上看，Q1基本面修復(fù)明顯，全A兩非歸母淨(jìng)利增速在 2025Q1 回升轉(zhuǎn)正至+4.7%，結(jié)構(gòu)上成長板塊業(yè)績增長抬升最為明顯，其中電子/通信等AI硬件業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，傳媒/計(jì)算機(jī)在低基數(shù)效應(yīng)下業(yè)績改善明顯，圍繞AI展開的新一輪資本開支周期正在展開，預(yù)計(jì)全年科技主線有望延續(xù)景氣優(yōu)勢。另一方面從市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上看，美國「對等關(guān)稅」落地後，總體上進(jìn)入拉鋸與談判的窗口期，儘管仍有不確定性，但第一階段的激烈摩擦告一段落，政治局會議與國常會均釋放了以內(nèi)部確定性應(yīng)對外部不確定的積極信號，相較於過去，政策的預(yù)期和展望更為連續(xù)和穩(wěn)定，中國股市風(fēng)險(xiǎn)溢價有望系統(tǒng)性下移。綜上所述，我們建議投資者提高權(quán)益配置。

　中金公司認(rèn)為，1）當(dāng)前白酒需求景氣度已處歷史底部（過去五年景氣度分位數(shù)28%），向下風(fēng)險(xiǎn)或有限。2）政策較寬鬆為消費(fèi)回暖提供基礎(chǔ)，1—3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已有表現(xiàn)，預(yù)計(jì)更多托底政策出臺將助力白酒需求穩(wěn)步築底回升。3）未來白酒需求或以較慢斜率小幅回升，從消費(fèi)場景看，短期大眾需求偏剛性，且同期低基數(shù)下，宴席需求或有望有所表現(xiàn)；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩(wěn)。全年白酒業(yè)績在三四季度低基數(shù)支撐下或呈先抑後揚(yáng)的走勢。