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　當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，比特幣首次漲破11萬美元，創(chuàng)下歷史新高，總市值突破2.1萬億美元，超越亞馬遜成為全球市值第五大資產(chǎn)，位列黃金、微軟、英偉達(dá)和蘋果之後。

　比特幣價(jià)格昨天持續(xù)上漲，短時(shí)突破11萬美元，最高衝沖至111691美元，再創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，比特幣價(jià)格稍有回落，現(xiàn)報(bào)109510.9美，24小時(shí)內(nèi)上漲2.95%。

　5月份以來，比特幣價(jià)格大體穩(wěn)步上升，本月已上漲近16%。比特幣今年迄今已上漲約17%，表現(xiàn)優(yōu)於其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如美股。

　渣打銀行表示，機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)資金正從黃金重新配置至比特幣這一新晉避險(xiǎn)資產(chǎn)，與此同時(shí)幣圈的「巨鯨」們（即大額持幣者）正大舉增持比特幣。渣打預(yù)測比特幣在第二季度可能將突破12萬美元關(guān)口創(chuàng)下歷史新高點(diǎn)位，並且預(yù)測到2025年底比特幣價(jià)格將躍升至20萬美元大關(guān)。

　美元穩(wěn)定幣監(jiān)管框架建立利好市場

　據(jù)彭博報(bào)道，近期市場利好消息不斷。本周美國參議院就GENIUS穩(wěn)定幣法案通過一項(xiàng)程序性投票，預(yù)期將在未來幾天進(jìn)行全體表決。隨著美元穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架建立，市場預(yù)計(jì)會(huì)有大量金融和科技公司涉足這一領(lǐng)域。法案將為美元穩(wěn)定幣提供聯(lián)邦級(jí)監(jiān)管框架，使傳統(tǒng)銀行能夠利用現(xiàn)有的存貸款渠道為穩(wěn)定幣發(fā)行提供抵押和結(jié)算服務(wù)。

　從流動(dòng)性溢出效應(yīng)看，穩(wěn)定幣供應(yīng)的規(guī)?；瘮U(kuò)張將直接推升交易所及DeFi平臺(tái)的可用資金，顯著降低交易滑點(diǎn)，同時(shí)提升槓桿策略的可行性。市場波動(dòng)性與價(jià)格上行動(dòng)力也將在這一過程中被進(jìn)一步激發(fā)。

　此外，5月19日，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase Global被納入標(biāo)指，成為一大里程碑事件，相當(dāng)於全球美股指數(shù)基金投資者變相加倉了數(shù)碼貨幣。

　摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙也表示，將允許客戶購買比特幣。不過，他個(gè)人對(duì)比特幣的看法沒有改變，強(qiáng)調(diào)比特幣被濫用於洗錢、所有權(quán)缺乏明確性等問題。

　有分析認(rèn)為，穩(wěn)定幣的合規(guī)化將吸引更多「準(zhǔn)美元」資金入場，為比特幣和以太坊等核心資產(chǎn)賦予更強(qiáng)的避險(xiǎn)與價(jià)值儲(chǔ)存屬性。預(yù)計(jì)未來數(shù)年內(nèi)，全球穩(wěn)定幣市值預(yù)計(jì)將從當(dāng)前的2500億美元擴(kuò)張至萬億美元。

　隨著這些資金的逐步流入，比特幣和以太坊在未來6至12個(gè)月內(nèi)有望迎來20%至50%的估值上調(diào)。與此同時(shí)，合規(guī)通道的成熟將為養(yǎng)老基金、共同基金等長期資本提供進(jìn)入加密市場的橋樑，大幅增強(qiáng)市場的需求穩(wěn)定性，並有效降低結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。政策紅利與市場共識(shí)的相互作用，正在為比特幣與加密資產(chǎn)打開全新的增長空間。

　市強(qiáng)化比特幣稀缺性

　宏觀層面的政策推動(dòng)之外，市場自身也在強(qiáng)化比特幣的稀缺性邏輯。根據(jù)Glassnode數(shù)據(jù)，比特幣長期持有者的持倉量已經(jīng)增至13.76百萬枚，佔(zhàn)流通總量的65.6%，創(chuàng)下新高。而交易所儲(chǔ)備的比特幣數(shù)量持續(xù)下滑，截至5月20日僅剩2.437百萬枚，為2018年以來的最低水平。這意味著市場上可供交易的比特幣正在快速減少，供需錯(cuò)配進(jìn)一步鞏固了價(jià)格上漲的基礎(chǔ)。

　與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)資金的強(qiáng)勢湧入成為行情的強(qiáng)力催化劑。比特幣大戶、美上市企業(yè)Strategy在近一周內(nèi)又增持了7390枚比特幣，總持倉達(dá)到576230枚，按當(dāng)前價(jià)格估值約61億美元。而灰度比特幣信託（GBTC）和多隻比特幣ETF在過去數(shù)周內(nèi)吸引了超過6.33億美元的資金淨(jìng)流入。

　機(jī)構(gòu)投資者通過合規(guī)渠道的持續(xù)布局，不僅強(qiáng)化了市場對(duì)比特幣稀缺性和數(shù)碼黃金屬性的共識(shí)，也為價(jià)格的長期上行奠定了堅(jiān)實(shí)的需求端支撐。