里昂發(fā)表研究報(bào)告指,市場對比亞迪(01211) 管理層早前提到的保守營運(yùn)目標(biāo)反應(yīng)過度,相信集團(tuán)銷量疲弱及盈利能力低的情況不會同時發(fā)生。該行預(yù)計(jì),集團(tuán)今年的出口和高端車型將佔(zhàn)總利潤的三分之二以上,總銷量佔(zhàn)比僅約20%。
里昂預(yù)計(jì),比亞迪今年銷量約380萬輛,而管理層的目標(biāo)為最少360萬輛。該行預(yù)期,集團(tuán)首季每輛車的利潤介乎6000至8000元人民幣。隨著第二季至第四季持續(xù)改善,預(yù)計(jì)每輛車的全年平均利潤為8800元人民幣(撇除比亞迪電子)。另外,該行預(yù)計(jì)至2025年比亞迪海外產(chǎn)能將達(dá)到50萬輛。
該行重申集團(tuán)「買入」評級,但由於汽車降價而將今明兩年的盈利預(yù)測下調(diào)10%至14%,H股目標(biāo)價由310元降至264元。
此前,星展將比亞迪目標(biāo)價由347元降至334元,維持「買入」評級。該行亦下調(diào)對比亞迪今明兩年淨(jìng)利潤預(yù)測7%及5%,以反映目前嚴(yán)峻市場環(huán)境下對銷售預(yù)期下調(diào)。