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　在連續(xù)大跌後，近期小盤股開始反彈。代表小盤股的中證2000指數(shù)最近三天大漲4%，而大盤藍籌聚集的滬深300則走勢疲弱。從行業(yè)來看，近期銀行、有色等藍籌板塊有所調(diào)整，計算機、電子等小盤成長股居多的行業(yè)則明顯反彈。

　根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，機構(gòu)增量資金的流入利好大盤風(fēng)格，經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展、A股市場持續(xù)上行、北上資金加速流入時期，大盤指數(shù)表現(xiàn)更為突出。

　從今年的增量資金來看，主要包括險資、ETF、北上資金等。年初以來，保險公司保費收入維持兩位數(shù)增長，支撐險資運用餘額同比增長。隨著市場修復(fù)，其加倉意願有望抬升。被動基金成為今年市場重要的邊際增量，並主要集中在以滬深300為代表的大盤寬基類ETF。此外，今年至今北上資金淨(jìng)流入逾800億元，並依然聚焦龍頭，主要加倉銀行、食品飲料、電子、有色金屬等板塊。

　從大小盤風(fēng)格大級別趨勢來看，可將近20年的市場分為3個區(qū)間，分別2007年10月-2015年6月(小盤佔優(yōu))、2015年6月-2021年2月(大盤佔優(yōu))、2021年2月至2023年12月(小盤佔優(yōu))，持續(xù)期間分別為7年7個月、5年7個月和2年10個月。

　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯依然看好大盤龍頭風(fēng)格。張啟堯分析稱，「首先，當(dāng)前經(jīng)濟底部已逐步明朗，但經(jīng)濟修復(fù)的路徑或較為溫和。在此背景下，大盤龍頭作為各行業(yè)中具備競爭優(yōu)勢的標(biāo)桿，在未來一個階段其超額收益或仍將持續(xù)。其次，從資金面來看，當(dāng)前的資本市場環(huán)境下，一方面ETF、險資等成為市場重要的增量資金來源，另一方面小盤股、殼價值的炒作受到抑制，共同推動市場向大盤龍頭聚焦。隨著經(jīng)濟溫和修復(fù)、龍頭盈利優(yōu)勢凸顯，今年大盤龍頭風(fēng)格仍將是超額收益的重要源頭?！?/p>

　國泰基金投研部認(rèn)為，嚴(yán)監(jiān)管與退市風(fēng)險預(yù)期導(dǎo)致的交易衝擊基本消化完畢，市場仍或?qū)⒃?000點附近企穩(wěn)，短期調(diào)整提供逆向布局時機。短期政策行情下關(guān)注金融、核心資產(chǎn)龍頭和AI。長線市場風(fēng)格仍以大盤為主，繼續(xù)關(guān)注出海和穩(wěn)定價值類資產(chǎn)。

　深圳一位私募基金高管對記者稱，「短期內(nèi)市場小盤股佔優(yōu)的概率較大，不過從中長期來看，各個行業(yè)龍頭股的估值有望進一步提升。投資者無須過度在意公司的市值大小，應(yīng)更多關(guān)注其未來的成長性和估值是否合理?！?strong>(深圳商報記者 陳燕青)