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　法國市場14日再次遭遇猛烈拋售，政治不確定性導(dǎo)致投資者持有法國國債所需的溢價(jià)出現(xiàn)2011年以來的最大單周漲幅，銀行股暴跌。法國最大的三家銀行(法國巴黎銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國興業(yè)銀行)本周市值下跌了10%-15%，是自2023年3月銀行業(yè)危機(jī)以來的最大跌幅。

　法股回吐今年以來漲幅

　截至本港時(shí)間14日晚上10時(shí)25分，法國CAC指數(shù)報(bào)7483.12點(diǎn)，大跌224.90點(diǎn) (2.92%)。法國股市蒸發(fā)了近1000億歐元的市值，其中持有政府債券的法國興業(yè)銀行、法國巴黎銀行和法國農(nóng)業(yè)銀行的損失均超過10%。

　CAC指數(shù)本周迄今下跌5.6%，回吐今年以來的漲幅，並將創(chuàng)下自2022年3月以來的最大單周跌幅。CAC當(dāng)天開盤後下跌1.4%，為2022年初以來的最大跌幅。股市暴跌使法國有可能失去歐洲最大股票市場的桂冠。

　歐元兌美元匯率跌破1.07，創(chuàng)六周新低，而下個(gè)月的波動(dòng)指標(biāo)飆升，表明交易員認(rèn)為在投票前存在交易不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

　外匯交易表示，由於擔(dān)心公共財(cái)政壓力的後果，危機(jī)蔓延到了意大利和西班牙。意大利10年期國債對德國國債的收益率溢價(jià)上周五觸及四個(gè)月高點(diǎn)。歐元是本周對美元表現(xiàn)最差的主要貨幣。歐元兌美元觸及1.0690，而下個(gè)月的波動(dòng)率指標(biāo)飆升，這表明交易員認(rèn)為，在法國議會(huì)選舉前可能出現(xiàn)不穩(wěn)定的交易。荷蘭國際集團(tuán)外匯策略主管端納表示，對歐元而言，這將是漫長的一個(gè)月，他預(yù)計(jì)歐元下周將升向1.06美元。

　法德國債息差不斷擴(kuò)大

　與此同時(shí)，投資者持有法國政府債券對歐元區(qū)基準(zhǔn)德國國債的利率溢價(jià)升至2017年以來的最高水平，約為77個(gè)基點(diǎn)。該息差本周預(yù)計(jì)將上漲約25個(gè)基點(diǎn)，為2011年以來的最大單周漲幅，當(dāng)時(shí)歐元區(qū)陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陣痛，導(dǎo)致政府和銀行提供了價(jià)值數(shù)萬億美元的多次救助。

　彭博策略師蘭姆表示，法國政府債券正走向13年來最糟糕的一周，但更糟糕的情況還在後頭，因?yàn)槭找媛什钸M(jìn)一步擴(kuò)大，給歐元和外圍國家債務(wù)證券蒙上了一層陰影。

　投資公司St． James's Place首席投資官賈斯汀表示，很難忽視2011-2012年主權(quán)債務(wù)危機(jī)的相似之處。如果你回到那個(gè)時(shí)期，就會(huì)發(fā)現(xiàn)非常相似的主題。選舉、主權(quán)債務(wù)息差、債務(wù)可持續(xù)性都是焦點(diǎn)，沒有真正的跡象表明什麼會(huì)阻止這種勢頭。

　法國財(cái)長預(yù)警金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

　此前，法國總統(tǒng)馬克龍定提前舉行議會(huì)大選，令該國陷入動(dòng)盪。

　法國財(cái)政部長勒梅爾警告稱，如果極右翼在未來幾周贏得提前舉行的國民議會(huì)選舉，法國面臨金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。目前在民意調(diào)查中領(lǐng)先的由勒龐領(lǐng)導(dǎo)的法國右翼政黨國家聯(lián)盟呼籲降低退休年齡，並採取保護(hù)主義的"法國優(yōu)先"經(jīng)濟(jì)政策。國民聯(lián)盟承諾削減電價(jià)、天然氣增值稅，並增加公共支出--儘管法國的公共債務(wù)水平已經(jīng)很高。評級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球最近下調(diào)了對法國的評級(jí)，稱國民聯(lián)盟倡導(dǎo)的政策可能對法國的信用評級(jí)產(chǎn)生影響。國民聯(lián)盟獲勝的可能性加劇了投資者對法國財(cái)政紀(jì)律的擔(dān)憂。法國的債務(wù)與GDP之比超過100%，赤字率約為5%。

　在法國已經(jīng)無法控制預(yù)算赤字之際，極右翼或左翼的支持率飆升將意味著政府支出的增加，同時(shí)也會(huì)讓人質(zhì)疑法國在多大程度上致力於與歐盟建立更緊密的聯(lián)繫。勒梅爾警告稱，法國新的左翼聯(lián)盟上臺(tái)將導(dǎo)致該國退出歐盟。

　Evercore ISI副主席古哈表示，選舉將使一系列有害風(fēng)險(xiǎn)向前推進(jìn)並具體化，這些風(fēng)險(xiǎn)可能使歐盟陷入長期的功能失調(diào)階段，並可能導(dǎo)致新的歐元危機(jī)。法國繼續(xù)被視為一個(gè)擁有足夠主流政府的核心國家，這對市場和歐盟運(yùn)作的重要性怎麼強(qiáng)調(diào)都不為過。（圖源：路透社）