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10月8日國慶長假期後內(nèi)地復(fù)市，升幅約6%，滬深兩市成交額逼近3.5 萬億元人民幣的歷史性新高；港股則反高潮歷史性暴瀉2172點，成交額6204億元再破紀(jì)錄。周二港股市大跌，周三，國內(nèi)股市也大幅回落，兩地股市在周二已完成一個重要的短期頂部，需要向下調(diào)整，整固後再回試周二的重要浪頂。

國家發(fā)改委未如外界預(yù)期般公布重磅財政刺激政策，導(dǎo)致市場預(yù)期落空，投資者失望性拋售。發(fā)改委動作保守，可能中央短期內(nèi)已達(dá)致某程度活化股票及金融市場的目標(biāo)。故此，周二發(fā)改委未有加大「政策牛」的催化劑，有助冷卻熾熱的狂牛，令市況發(fā)展趨合理化。避免產(chǎn)生新一場資產(chǎn)泡沫，一旦爆破，有機(jī)會得不償失。

筆者認(rèn)為中央不會「谷完就縮」，如果資產(chǎn)價格無法做到穩(wěn)中帶升時，就難以推動民眾花錢消費，經(jīng)濟(jì)難以復(fù)蘇。今次的大型反彈，確實會提振投資者的士氣，相關(guān)的財富效應(yīng)亦對內(nèi)地及香港兩地消費市道有一定沖喜作用。不過，大家又毋須失望，未來兩三個月還有不少政策窗口，包括本月人大常委會會議有機(jī)會審議額外預(yù)算，本月底有中央政治局會議，還有12月的全國金融工作會議及政策局會議。深信中央鼓勵金融活動帶動經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的中期政策不變，為免「政策?！勾蚧卦危A(yù)期這些會議後將可以審時度勢推出相應(yīng)政策，使「政策牛」可以長期健康地壯大成長。

投資者宜趁低吸納為主   勿以槓桿孖展入市

中東局勢緊張升級，市場注視以色列如何回應(yīng)伊朗導(dǎo)彈攻擊，國際油價近日回升，10月份中東會否出現(xiàn)大規(guī)模戰(zhàn)爭(正常民主黨在下月總統(tǒng)選舉前要為美股護(hù)航，避免刺激油價急升)，如果油價急升，炒通脹回升將會破壞環(huán)球減息的期望及引發(fā)息率回升的負(fù)面影響。本周三、四美國將公布通脹數(shù)據(jù)CPI 及PPI ，會否配合上周五的失業(yè)數(shù)據(jù)打出不急於減息的組合拳數(shù)據(jù)？現(xiàn)屆民主黨政府亦急於在下月總統(tǒng)選舉前在金融市場割韭菜，周二港股趁好消息大跌，未來如果有壞消息再下跌，可能是最佳的入市時間。

周三，恒生指數(shù)最低20190點，最後收報20637點，下跌289點，成交4270億元，短期二萬大關(guān)料有強(qiáng)支持。10月份餘下的交易日，估計仍然是波濤洶湧，大落也可以大上，金融戰(zhàn)仍然進(jìn)行得如火如荼，投資者宜扣好安全帶，避免使用槓桿孖展入市，短、中期仍然是趁低吸納為主。

香港新港基金管理執(zhí)行董事  史理生