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　民建聯(lián)立法會議員 陳仲尼

　經(jīng)過長時間的疲憊不振，港股近期隨著美聯(lián)儲減息，結(jié)束加息周期，再加上受中央政府上月果斷出手推出刺激資本市場的「組合拳」措施刺激下，出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，而新股上市申請活動亦開始有所改善。為更有效利用當(dāng)前外圍經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn)的機會，民建聯(lián)認(rèn)為，本港必須要吸取過去數(shù)年熊市的經(jīng)驗，制定一套改革措施，以維持本港作為國際集資樞紐以及國際金融中心地位。因此，上周我們發(fā)表名為「提升本港新股上市及融資中心的地位」建議書，旨在優(yōu)化香港上市及融資制度，吸引更多企業(yè)選擇在香港上市。

　作為全球最活躍的IPO上市集資市場之一，香港過去一直佔據(jù)全球IPO集資額首三甲位置，過去十年總共集資2.29萬億港元。但自2021年起，香港排名已跌出三甲。在IPO公司數(shù)目及集資額大幅縮減下，2023年及2024年上半年，相關(guān)排名更分別跌至第6位及第9位。

　其實，貝克?麥堅時早於2019年年底發(fā)表的《上市爭奪戰(zhàn)》一文便指出，因地緣政治緊張、市場波動局面重來，以及英國脫歐和中美貿(mào)易戰(zhàn)，世界各地交易所正在積極尋求提升其IPO的市場份額，特別是設(shè)法迎接和吸引新經(jīng)濟公司的下一輪上市熱潮。而香港自2018年已持續(xù)積極推行上市機制現(xiàn)代化措施，以求吸引更多新經(jīng)濟企業(yè)及來自其他地區(qū)的企業(yè)來港上市。過去一年，亦持續(xù)推出多方面措施，包括下調(diào)特專科技公司上市時的最低市值和SPAC進(jìn)行併購交易的規(guī)定，以及惡劣天氣繼續(xù)開市等。

　儘管近期港股市況及新股上市均有好轉(zhuǎn)，但在綜合本港與英國、美國等海外股市近年市場改革情況與經(jīng)驗，並結(jié)合業(yè)內(nèi)人士意見後，民建聯(lián)認(rèn)為，從長遠(yuǎn)發(fā)展而言，當(dāng)局在提升本港上市集資的吸引力及市場流通性上，仍有較大空間可繼續(xù)努力。因此，我們合共提出六項建議，包括：一，放寬上市門檻，改為須符合盈利測試，或者市值測試任何一項便可；二，追求高效上市目標(biāo)，訂定審批回覆雙向指標(biāo)，以加快審批效率；三，仿效美國引入上市申請早期的「試水溫溝通」機制，讓公司預(yù)先衡量市場的投資興趣及胃納，以減低成功上市難度；四，探討進(jìn)一步降低交易成本，把股票印花稅改為單邊徵收；五，政府帶頭提升投資者信心，由港投公司旗下基金認(rèn)購優(yōu)質(zhì)新股；六，長遠(yuǎn)檢討市場監(jiān)管機制，探討優(yōu)化監(jiān)管架構(gòu)及方針，包括雙重存檔機制。

　放寬上市門檻 引試水溫機制

　本人認(rèn)為，我們提出的各項建議均值得深入討論，當(dāng)中前三項的短中期實施可行性都很高。不過，市場對我們的建議討論多集中在調(diào)低股票印花稅。許多人持不同意見。本人強調(diào)，民建聯(lián)在發(fā)布建議書前，已反覆論證過此項建議。民建聯(lián)明白，在目前政府持續(xù)錄得大額財赤局面下，暫時不存在調(diào)減股票印花稅條件。不過，我們認(rèn)為，縱使政府在短期內(nèi)雖「有所不為」，包括檢討港交所與證監(jiān)會的雙重存檔等的監(jiān)管架構(gòu)方針，也不是刻下適合進(jìn)行的措施；但我們在探討如何鞏固香港作為國際金融中心地位時，便必須客觀地對待問題。事實上，其他市場的股票交易成本明顯較香港低，美國紐約證交所是不收取股票印花稅，而內(nèi)地今年8月份亦已進(jìn)一步減低股票印花稅至賣出方0.05%。綜合各方觀察及意見，上調(diào)股票印花稅對交易頻繁的基金或人士，包括市場莊家及高頻交易機構(gòu)從業(yè)人員等的投資積極性確實有負(fù)面影響，而站在國際競爭層面，調(diào)低或取消股票印花稅，將有助於吸引更多的全球投資者進(jìn)入香港，並擴展在港的金融交易業(yè)務(wù)，因此，建議當(dāng)局從中長期探討將股票印花稅調(diào)低，以減低本港證券市場交易成本，提高香港市場競爭力。（圖片：中新社）