A股市場又來實質(zhì)性利好了！10月10日8時許，央行通過官網(wǎng)、官微宣布：證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）即日起接受申報，首期操作規(guī)模5000億元，視情況可進(jìn)一步擴(kuò)大操作規(guī)模。值得注意的是，10月9日，A股市場主要指數(shù)震盪調(diào)整；10月10日，央行宣布落地首批5000億元互換便利，力挺股市的意味濃厚。
央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具非常重要
「從9月24日開始，中國資本市場生態(tài)鏈發(fā)生了根本性的變化，A股會煥發(fā)出新的生機(jī)！」中國人民大學(xué)原副校長、國家金融研究院院長、國家一級教授吳曉求在接受深圳商報記者採訪時表示，央行這次創(chuàng)紀(jì)錄創(chuàng)歷史地採取了具有重大意義的，甚至具有里程碑意義的一系列工具來支持發(fā)展資本市場，這一系列政策將對資本市場發(fā)揮重要和長遠(yuǎn)的作用。
吳曉求認(rèn)為，央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具主要是兩個：第一個是證券、基金、保險業(yè)的互換便利工具，這個非常重要，10月10日已經(jīng)落地；第二個是對上市公司及其控股股東的增持回購，給予一個再貸款，這個也已率先實施。
股諺云：一陽改變?nèi)^！三根大陽線之後，整個市場的情緒真的都滿了。如今，上證指數(shù)已回升到3300點左右。A股市場的春天來了嗎？
「現(xiàn)在太陽正在升起，中國資本市場要有信心能夠成長起來。」吳曉求認(rèn)為，很重要的是央行要發(fā)聲！央行創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具為什麼重要呢？是因為央行第一次面向非銀行金融機(jī)構(gòu)開始提供流動性，而且它是通過「券券互換」的方式，我們叫互換便利。非銀行金融機(jī)構(gòu)拿股票和債券可以和央行的央行票據(jù)和國債來互換，當(dāng)然央行的票據(jù)和國債是具有高度流動性的，而且關(guān)鍵是它投放的成本非常低。
「央行這樣一個非常重要的政策工具，既能夠解決市場流動性枯竭的問題，也能夠解決流動性匱乏的問題，這個市場的信心跟流動性有密切的關(guān)係。」吳曉求認(rèn)為，過去央行應(yīng)該說不直接關(guān)注資本市場，這次央行創(chuàng)設(shè)的兩個結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具，都說你必須要投資於股票市場，這是一個創(chuàng)紀(jì)錄的提法。
中國資本市場生態(tài)鏈發(fā)生了根本性變化
針對有些人解讀說央行直接下場發(fā)錢了，吳曉求表示，這種解讀過於直接，實際上只是央行表達(dá)了一種信心。央行創(chuàng)設(shè)了一種工具，當(dāng)你們確實缺乏流動性的時候，你們可以拿你那個流動性相對差的金融資產(chǎn)股票和債券與央行互換，這個是非常重要的。當(dāng)然這個並不意味著央行直接下場，它還是通過一種互換機(jī)制來完成。為什麼說這次創(chuàng)設(shè)的這樣一個結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具備受關(guān)注？因為它主要是針對股票市場的，所以它是一個歷史性的轉(zhuǎn)型，從過去只關(guān)注金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定這個單一目標(biāo)，過渡到現(xiàn)在關(guān)注金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定和資本市場穩(wěn)定雙重目標(biāo)。這是一個巨大的功能轉(zhuǎn)型。
吳曉求認(rèn)為，這個功能轉(zhuǎn)型意味著人民銀行由一個過去相對傳統(tǒng)的央行，已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變成一個現(xiàn)代意義上的央行、現(xiàn)代化的央行了，這個功能已經(jīng)開始和美聯(lián)儲相接近了。這個轉(zhuǎn)型符合中國金融結(jié)構(gòu)的變化，也符合資本市場發(fā)展和實體經(jīng)濟(jì)的需求，這個轉(zhuǎn)型是非常正確的。
「這個轉(zhuǎn)型改變了我們市場的生態(tài)體系。正是因為這樣一個轉(zhuǎn)型，使得我們未來的趨勢是比較明顯的?！箙菚郧蟊硎?，央行這兩個工具實際上是為市場提供了一種最低的底線，也提供了最後的信心，這非常重要。從9月24日開始，中國資本市場生態(tài)鏈發(fā)生了根本性的變化，就是從這個意義上說的。
能漲多久關(guān)鍵要看上市公司的競爭力
吳曉求認(rèn)為，市場不可能天天漲。央行最重要的功能是讓市場恢復(fù)信心，有時候央行說一句話比出錢更重要。但是市場能不能成長起來，第一取決於上市公司的競爭力，第二取決於這個市場有沒有足夠的流動性，這兩條很重要。上市公司即使有競爭力，你沒有足夠的流動性也是不夠的。
「我們現(xiàn)在正在夯實資本市場發(fā)展的制度基礎(chǔ)，也解決了流動性匱乏的問題，剩下一個問題就是如何提高上市公司的競爭力?！箙菚郧笳J(rèn)為，一定要規(guī)範(fàn)完善提高我們市場經(jīng)濟(jì)的制度框架。
吳曉求指出，對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期來自於完善的法制。這裡面很重要的是消費者、投資者、企業(yè)家的信心，我們要在這個基礎(chǔ)上去不斷地完善。讓資本能留下來，新增資本能進(jìn)來，這很重要；讓人才能留下來，讓企業(yè)家精神發(fā)揮重要的作用，讓消費者和投資者對未來有很好的預(yù)期。（深圳商報記者 鍾國斌）
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