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　渣打財(cái)富方案首席投資辦公室今日(13日)發(fā)表2025年市場(chǎng)展望，渣打北亞區(qū)投資總監(jiān)鄭子豐表示，恒指自9月強(qiáng)勁反彈以來(lái)，已退守至20000點(diǎn)左右，即該行的基本情境預(yù)測(cè)底部水平。短期內(nèi)對(duì)內(nèi)地股市估值進(jìn)一步修復(fù)要保持耐性，料特朗普於明年1月20日就職後或釋放更多關(guān)稅訊息。

　鄭子豐又指，恒指或於20000至22500點(diǎn)之間波動(dòng)，直至該行更清楚掌握明年3月兩會(huì)潛在公布的財(cái)政刺激措施。若直接財(cái)政刺激來(lái)得更早或更大幅度，抵銷(xiāo)特朗普的政策威脅，恒指或回升至22500至24500點(diǎn)。如果刺激政策或企業(yè)盈利前景持續(xù)不明朗，企業(yè)再投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心未穩(wěn)，大市或下試該行的悲觀情境區(qū)間18000至20000點(diǎn)。

　鄭子豐進(jìn)一步指出，由於內(nèi)地政策偏向?qū)掦?，該行繼續(xù)看好優(yōu)質(zhì)高股息非銀行國(guó)企H股，並建議可趁非必需消費(fèi)品、通訊和科技股回調(diào)時(shí)加大部署，這些行業(yè)有望受惠於潛在財(cái)政刺激。與香港離岸股票相比，該行較看好在岸A股，它們對(duì)內(nèi)地政策更加敏感，且較少受到全球資金流動(dòng)的影響。

　另外，鄭子豐表示，預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)局下周減息25個(gè)基點(diǎn)，明年再減75個(gè)基點(diǎn)，未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)機(jī)會(huì)率達(dá)85%。鄭子豐又指，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期延長(zhǎng)和現(xiàn)金收益率下降，環(huán)球股票和黃金預(yù)計(jì)將跑贏現(xiàn)金。特朗普整體政策重點(diǎn)是「美國(guó)優(yōu)先」和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此該行建議超配環(huán)球股票，尤其是美股。

　渣打香港財(cái)富方案高級(jí)投資策略師陳正犖則指，美國(guó)中小型股及地區(qū)銀行股屬吸引機(jī)會(huì)型投資，同時(shí)該行續(xù)看好美國(guó)科技、通訊服務(wù)及大型銀行股。

　陳正犖指，美國(guó)10年期國(guó)債收益率或回落至4-4.25厘，發(fā)達(dá)市場(chǎng)高收益?zhèn)吓苴A，提供鎖定吸引收益機(jī)會(huì)。金價(jià)方面，由於主要央行料續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，加上美國(guó)債務(wù)或觸發(fā)避險(xiǎn)需求，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)升至每盎司2900美元。(記者 林德芬)