2024年A股收官行情進入倒計時。近一個多月來，A股市場一直處在箱體震盪的行情中。時值歲末年初，投資者對於跨年行情的關(guān)注越來越多，今年的跨年行情將如何演繹？投資者該如何提高勝率呢？
業(yè)內(nèi)人士認為，歲末年初是政策發(fā)布的關(guān)鍵窗口期，在今年「政策?！棺呦颉钢贫扰！贡尘跋?，A股跨年行情值得重點關(guān)注。
跨年行情發(fā)生概率高
作為A股市場經(jīng)典的「日曆效應(yīng)」之一，跨年行情一直是臨近年末市場最關(guān)注的話題。
一方面，跨年行情有較高的概率發(fā)生。中金公司研究部盤點了近15年以來A股市場在跨年期間的表現(xiàn)，有超過半數(shù)的情況出現(xiàn)上漲。其中2012年至2013年、2014年至2015年表現(xiàn)最為亮眼，股指漲幅均超過20%。其中，2014年至2015年滬指高點達5178點。
另一方面，雖然發(fā)生概率高，但具體行情何時啟動以及上漲區(qū)間卻並不固定。據(jù)海通證券統(tǒng)計，2005年至2023年間，有26%的行情啟動時間分布於11月初至12月初；有26%的行情啟動時間分布於12月初至1月中；另有47%的行情啟動時間分布於1月下旬至2月初。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2004以來的近20年，從11月到次年2月，主流市場指數(shù)的漲跌中位數(shù)在0.9%至11.2%不等，正收益概率在65%左右。中證1000、中證紅利、中證A500指數(shù)漲幅中位數(shù)位居前三，漲幅分別達11.14%、5.59%、3.81%。
從過去行情復(fù)盤來看，跨年行情之所以被視為較好的做多窗口，是基於投資者對次年經(jīng)濟環(huán)境、政策風(fēng)險、企業(yè)盈利水平以及流動性等方面的預(yù)期改善，而出現(xiàn)的投資者積極布局，帶來的一輪上漲行情。
中金公司認為，2024年即將結(jié)束，如果用一個詞來表達這一年的投資感受，莫過於「否極泰來」。9月24日之後，一系列穩(wěn)增長政策的密集發(fā)布引爆市場熱情，徹底扭轉(zhuǎn)了過去3年的悲觀預(yù)期。展望2025年，投資者風(fēng)險偏好有望整體提升，結(jié)構(gòu)性機會將進一步增多。
如何布局熱點板塊
華商基金認為，增量政策持續(xù)推出、基本面改善、流動性寬鬆是跨年行情啟動的核心要素。自9月24日以來，在一攬子政策成效逐步驗證和增量政策陸續(xù)推出下，市場預(yù)期扭轉(zhuǎn)，風(fēng)險偏好改善。臨近年末，隨著外部不確定性減弱、內(nèi)部穩(wěn)增長預(yù)期升溫、共識重新凝聚，後續(xù)市場有望再度迎來修復(fù)窗口，本輪跨年行情值得期待。
A股收官行情倒計時，哪些板塊有望成為熱點，投資者該如何布局？從歷次跨年行情來看，價值風(fēng)格要普遍跑贏成長風(fēng)格，但期間容易出現(xiàn)風(fēng)格切換。9月24日以來，中小盤一直是搭臺唱戲的主角。
華商基金認為，四季度在政策穩(wěn)增長預(yù)期帶動下，金融、消費、穩(wěn)定風(fēng)格表現(xiàn)較好；進入次年一季度後，風(fēng)險偏好抬升，成長風(fēng)格表現(xiàn)或會更加突出。配置上建議採取槓鈴策略，即用高倉位配置確定性較高的低風(fēng)險標(biāo)的，同時以低倉位押注高彈性、高賠率標(biāo)的。
中金公司研究部建議從基本面出發(fā)並結(jié)合良好的供需格局，布局景氣成長產(chǎn)業(yè)，如鋰電、軍工的高端製造，以及半導(dǎo)體、消費電子、通訊設(shè)備等科技硬件，此外電網(wǎng)設(shè)備、商用車、白色家電等需板塊也值得關(guān)注。
華金證券認為，2025年大類行業(yè)中重點配置科技和核心資產(chǎn)。一是科技依然是配置主線。二是核心資產(chǎn)有重要配置機會。三是高股息依然有長期配置機會，2025年年初可能是配置時機。
華西證券指出，展望後市，國內(nèi)流動性環(huán)境將延續(xù)寬鬆，A股有望繼續(xù)演繹震盪中向上的跨年行情，關(guān)注明年政策重點發(fā)力的兩大方向：「擴內(nèi)需」和「新質(zhì)生產(chǎn)力」。（深圳商報記者 鍾國斌）
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