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　近日，以「2025·預(yù)見新機遇」為主題的方正富邦基金投資策略會舉辦，策略會上，方正富邦基金旗下的5位基金經(jīng)理發(fā)表主旨演講，圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、A股投資機會等進(jìn)行精彩的觀點分享，共同探索2025年投資新機遇。

　看好消費和電子行業(yè)投資機會

　方正富邦首席投資官、基金經(jīng)理湯戈表示，「明年，我們有望看到財富效應(yīng)見底回升帶來的消費行業(yè)投資機會，AI升級+自然換機周期帶來的消費電子投資機會和國產(chǎn)替代帶來的半導(dǎo)體顯示的投資機會?！?/p>

　明年消費的上漲有兩方面的影響因素，一方面是資產(chǎn)端看國內(nèi)的房價，房價穩(wěn)住了，資產(chǎn)端的財富效應(yīng)也就穩(wěn)住了；另一方面是負(fù)債端，也就是中美匯率，美國的基準(zhǔn)利率越低，消費的負(fù)債端就越有利。明年如果這兩者形成共振，那麼消費就非常值得期待。具體來看，看好房價拐點帶來的白酒板塊的投資機會，人民幣走強帶來的港股消費互聯(lián)網(wǎng)的投資機會。

　消費電子方面，2025年蘋果將推出首款A(yù)I手機iphone17，所引領(lǐng)的AI浪潮有望帶來消費電子行業(yè)新的投資機會。智能手機的換機周期在3-4年，2021年在「5G升級+居家辦公+換機周期」疊加作用下出現(xiàn)一輪換機潮，而2025年的智能手機市場同樣有望在「AI升級+自然換機周期」催化下迎來新一輪需求高潮，將為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的投資機會。

　半導(dǎo)體顯示方面，當(dāng)前LCD顯示屏基本形成了以中國大陸為主導(dǎo)的穩(wěn)定競爭格局，未來LCD技術(shù)迭代和資本支出放緩，BOE、TCL有望率先達(dá)到LCD產(chǎn)線折舊頂點，改善現(xiàn)金流；同時，OLED作為新興技術(shù)正從手機端向IT端加速滲透，中韓企業(yè)引領(lǐng)的8.6代OLED產(chǎn)線建設(shè)方興未艾，有望帶來新一輪資本支出並重塑競爭格局。

　重點關(guān)注出海、新科技和性價比消費

　方正富邦基金權(quán)益研究部行政負(fù)責(zé)人喬培濤在策略會上指出，未來重點關(guān)注出海、新科技和性價比消費三大投資方向。

　出海方向上，重點可關(guān)注受益於工程師紅利的行業(yè)，電動汽車是中國品牌走出去的典型代表，要重點挖掘下一個品牌出海行業(yè)，以及「一帶一路」帶來的投資機遇。

　新科技方向看，目前有五大新的方向，包括AI、機器人、無人駕駛、低空經(jīng)濟(jì)和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。其中，AI的硬件投資已經(jīng)到位，未來可以從下游的應(yīng)用端尋找投資機會。還有VR領(lǐng)域可能會出現(xiàn)不亞於移動互聯(lián)網(wǎng)級別的產(chǎn)業(yè)革命，相關(guān)的投資機會同樣不容忽視。此外，在新能源、醫(yī)藥等偏傳統(tǒng)的行業(yè)，也可以關(guān)注新方向、新技術(shù)帶來的投資機會。

　國內(nèi)消費行業(yè)由消費升級逐漸向性價比消費轉(zhuǎn)變，消費者的消費習(xí)慣正從炫富向平替、從品牌溢價向?qū)嵒莞淖?。今年來看，從口紅效應(yīng)、穀子經(jīng)濟(jì)等可以看出，新生代消費仍有潛力，而且正在從實物消費向精神消費轉(zhuǎn)變。站在當(dāng)前時點，較為看好醫(yī)藥行業(yè)。該行業(yè)在經(jīng)歷較長時間的調(diào)整後，其估值、投資性價比已進(jìn)入相對合理的區(qū)間。

　方正富邦數(shù)量投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理吳昊指出，當(dāng)前傳統(tǒng)市值寬基、行業(yè)/主題指數(shù)ETF跑馬圈地時代進(jìn)入最後衝刺階段。指數(shù)基金已經(jīng)過了市值選股、加權(quán)跑馬圈地、單品競爭的1.0階段，未來還將向指數(shù)創(chuàng)新、策略優(yōu)勢方向進(jìn)發(fā)。

　近年來市場波動起伏，結(jié)構(gòu)化行情明顯。吳昊表示，在投資中要具備一定的理性思維，減少不必要的非理性。在當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者可以通過寬基指數(shù)來跟蹤市場整體表現(xiàn)，通過行業(yè)指數(shù)來追逐市場投資熱點，也就是核心寬基ETF緊跟經(jīng)濟(jì)+行業(yè)主題ETF成長。

　債券或具備一定投資價值

　方正富邦固定收益基金投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理區(qū)德成表示，展望2025年債市，從宏觀角度來看，內(nèi)需拉動成為主要驅(qū)動力。貨幣政策維持穩(wěn)健充裕，財政政策托底力量加大。從微觀層面出發(fā)，高收益資產(chǎn)缺乏，多頭情緒仍將大部分時間處於主導(dǎo)。債券淨(jìng)髮行量提升，但需求仍大?；瘋?qū)動下信用利差維持低位。政策利率下調(diào)趨勢難以扭轉(zhuǎn)，廣譜利率下行仍將持續(xù)，債券具備投資價值。（深圳商報記者 詹鈺葉）