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　香港新港基金管理有限公司執(zhí)行董事 史理生　

　全球最大黃金交易商摩根大通因應(yīng)美國2月期金合約到期將交付逾40億美元實(shí)物黃金（3000萬盎司），是1944年以來第二大交割量。引發(fā)美國欠缺實(shí)金交收，出現(xiàn)挾空倉市況，黃金再創(chuàng)歷史高峰。美國總統(tǒng)特朗普增加進(jìn)口關(guān)稅引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，面對關(guān)稅消息時(shí)好時(shí)壞難以捉摸，不少投資者傾向湧入傳統(tǒng)避險(xiǎn)的黃金市場?，F(xiàn)貨黃金在1月30日向上突破再創(chuàng)新高，本周三（5日）高見每盎司2882.5 美元，估計(jì)要等待美國2月期金結(jié)算完成實(shí)金交收後，這一波黃金升浪才告一段落。金礦股可考慮這次升浪中分批獲利。

　1月20日比特幣創(chuàng)歷史新高109228美元，完成挾淡倉後，當(dāng)日圖表走勢出現(xiàn)「單日轉(zhuǎn)向」的見頂型態(tài)，其後，在沒有新消息支持下及資金轉(zhuǎn)投黃金市場，2月3日輾轉(zhuǎn)下跌至低位91695美元，並轉(zhuǎn)入橫行反覆市況中。  支持89600/85100，雙頂阻力109250/ 108250。短期走勢有待突破阻力或支持，否則仍然是上落市的形態(tài)。

　記得上一屆特朗普總統(tǒng)任內(nèi)的後期，他已經(jīng)開始打金融戰(zhàn)，筆者覺得跟隨他身邊的對沖基金都可以在香港股市上下其手獲利。常見每當(dāng)香港股市準(zhǔn)備向上突破的時(shí)候，都受到特朗普內(nèi)閣及美聯(lián)儲(chǔ)官員等發(fā)表「唱淡言論」打壓！利用「出口術(shù)」配合對沖基金的行動(dòng)，港股表現(xiàn)反彈乏力，走勢與美股背道而馳。今屆成為第二度總統(tǒng)，大家宜關(guān)注他故技重施！

　國內(nèi)人工智能（AI）大模型DeepSeek 以低成本、低處理器方式突圍而出，在數(shù)學(xué)和編程測試中，效能表現(xiàn)優(yōu)於ChatGPT，動(dòng)搖美國人工智能產(chǎn)業(yè)股的股價(jià)。消息公布後，英偉達(dá)股價(jià)曾經(jīng)一度急瀉18%，市值蒸發(fā)5890億美元，幅度為美國股市史上最大。儘管其後股價(jià)出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但是，美國科技股估值過高的利淡因素是否已經(jīng)消化完畢呢？

　蛇年科技股應(yīng)考慮逢低吸納

　特朗普發(fā)動(dòng)環(huán)球貿(mào)易戰(zhàn)，令全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢甚為危急，目前美股狀況跟特朗普首個(gè)總統(tǒng)任期截然不同，市盈率較2017年1月高出30%，即使現(xiàn)時(shí)股市大幅調(diào)整三成，股市估值依然偏高。筆者較為保守，美國科技股可能是時(shí)候獲利離場觀望。

　DeepSeek的冒起，長遠(yuǎn)有利香港及內(nèi)地股市科技股向上修訂估值，可以改寫兩地股市，改變悲觀的情緒，蛇年科技股應(yīng)考慮逢低吸納，科技股指數(shù)有網(wǎng)上破去年的高位?？闪粢釪eepSeek相關(guān)股份：阿里（9988）、百度（9888）、商湯（0020）、美圖（1357）、浙江東方（600120）、華金資本（000532）、拓爾思（300229）、航錦科技（000818）、萬國數(shù)據(jù)（9698）等。（筆者未持有以下股份）