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　中移動(dòng)(00941.HK)去年全年純利1383.73億元人民幣，按年增長5%。末期息每股2.49港元，全年共派5.09港元，按年增長5.4%，派息率73%。股價(jià)逆市升1%，報(bào)84.4元，是半日升幅最大藍(lán)籌。

　富瑞報(bào)告指，第四季業(yè)績符合預(yù)期，資本支出低於預(yù)期，預(yù)計(jì)受惠雲(yún)計(jì)算和數(shù)據(jù)中心（IDC）以及其他5G相關(guān)收入，今年的服務(wù)收入可能會增長復(fù)蘇。報(bào)告亦預(yù)期2025年將實(shí)施更為緊縮的營運(yùn)費(fèi)用控制，從而實(shí)現(xiàn)正EBITDA增長2.4%。資本支出與服務(wù)收入的比率降至歷史低點(diǎn)的18%，應(yīng)可支持更高的自由現(xiàn)金流增長，因此對派息率帶來上行空間。以2025年12倍市盈率、6%以上收益率以及2.8倍的EV/EBITDA計(jì)算，估值仍然高度吸引。維持買入評級，目標(biāo)價(jià)由102.1元略為下調(diào)至100元。

　花旗報(bào)告指，第四季EBITDA按年下降3%不及預(yù)期，主要是由於超出預(yù)期的操作性網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)費(fèi)用。2024年的資本支出未達(dá)指引，而2025年的資本支出指引按年低8%，管理層預(yù)計(jì)將利好盈利，維持派息率目標(biāo)75%以上。另外，AI賦能的雲(yún)計(jì)算將成公司及同業(yè)收入驅(qū)動(dòng)力。維持買入評級，目標(biāo)價(jià)82.3元。