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　3月27日，A股市場全天震盪反彈，三大指數(shù)小幅上漲。滬深兩市全天成交額1.19萬億，較上個(gè)交易日放量364億。盤面上，市場熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場超3300隻個(gè)股下跌。截至收盤，滬指漲0.15%，深成指漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%

　從板塊來看，化工股集體大漲，華爾泰等多股漲停。光刻機(jī)概念股震盪走強(qiáng)，海立股份漲停。創(chuàng)新藥概念股展開反彈，康弘藥業(yè)漲停。

　下跌方面，深?？萍几拍罟杉w大跌，大連重工等跌停。板塊方面，光刻機(jī)、化學(xué)原料、創(chuàng)新藥、草甘膦等板塊漲幅居前，深?？萍?、可控核聚變、有色金屬、電力等板塊跌幅居前。

　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　恒生前海基金認(rèn)為，在海外關(guān)稅政策不確定性下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所壓制。當(dāng)前市場處於數(shù)據(jù)與政策的短暫空窗期，在政策落地和基本面修復(fù)進(jìn)一步明朗前，資金做多的動能或偏不足。由於在推理模型和AI應(yīng)用場景有望落地的前景下，市場預(yù)期運(yùn)營商及互聯(lián)網(wǎng)大廠將大幅上調(diào)資本開支，相關(guān)板塊前期出現(xiàn)了較多漲幅，伴隨互聯(lián)網(wǎng)大廠及運(yùn)營商年報(bào)陸續(xù)發(fā)布年報(bào)，2025年資本開支格局明朗，市場可能會出現(xiàn)一定程度的震盪，以消化前期的估值抬升。兩市成交量有所下行，也顯示了市場炒作情緒相對緩和。在政策托底的情況下，我們認(rèn)為A股春季行情依然有望持續(xù)。

　摩根士丹利基金表示，「東升西落」的敘事邏輯有所弱化，這種邏輯本身是一種助推情緒的因素，容易受多個(gè)因素的擾動，穩(wěn)定性較弱；但我們認(rèn)為中短期內(nèi)仍有望在資本市場中演繹。歷史上4月份基本面因素對市場影響較為明顯，此次可能也不例外，但我們認(rèn)為更多是結(jié)構(gòu)性的，對一些主題炒作的中小品種影響更大。投資者對順周期品種的預(yù)期較低，對一些中大市值的價(jià)值品種影響不大，指數(shù)角度市場的調(diào)整空間也不大。對於市場風(fēng)格而言，我們認(rèn)為短期會偏向價(jià)值，同時(shí)部分受益於宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力的方向及順周期品種也存在較好的機(jī)會；中長期，AI迅猛發(fā)展帶來的科技浪潮預(yù)計(jì)仍將是市場演繹的主線。