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　新港基金管理有限公司執(zhí)行董事 史理生

　6月是美國債務(wù)到期的高峰，到期金額高達6.5萬億美元，這個數(shù)字佔2025年全年到期總量的68%，是美國國債史上少有的高額到期月份。6月份是傳統(tǒng)的半年結(jié)，全球正關(guān)注美國6月份到期的美債會否引發(fā)債務(wù)危機？美元、美債、比特幣、黃金、美股、港股等將會如何結(jié)算呢？繼續(xù)上升？逆轉(zhuǎn)向下？

　美債需求少推高政府融資成本

　2025年，美國需要發(fā)行大約8萬億美元新債（6萬億美元用於還債，約2萬億美元填補財政赤字），但是，市場需求疲弱，數(shù)據(jù)顯示美國聯(lián)儲局在5月中購買3至10年期債券約430億美元，為2021年以來最大注資，引起市場關(guān)注。今年5月22日，只是拍賣160億美債，利率高達5%以上，顯示美債需求少（市場開始擔心美國政府能否償還美債），推高美國政府的融資成本，也顕示用新債償還舊債的財技已開始面對困難！

　美匯指數(shù)處於102好淡分界之下，如果向上突破102水平，則可能擺脫弱勢的匯價，顯示美元轉(zhuǎn)強；相反，若繼續(xù)處於102水平之下，美元仍然未能擺脫弱勢，將可能下試4月的低位97.56。假若97.56也失守，將可能拖累其他美元資產(chǎn)出現(xiàn)顯著性下跌，例如美股及美債。美匯指數(shù)會否跌破4月的低位，可能取決於6.5萬億美元的美債能否如期償還。

　特朗普政府為了解救6月份的債務(wù)危機，減低對金融市場的負面衝擊，率先高調(diào)預(yù)示美聯(lián)儲6月將會減息，又迅速通過「天才法例」（推出穩(wěn)定幣法案）等，希望穩(wěn)定市場信心，減低6月份金融市場潛在的突發(fā)性波動。6月份的6.5萬億美元美債集中到期將可能引發(fā)流動性危機，拖累美元匯率及美股等走勢，甚至牽動環(huán)球金融市場動蕩！

　外圍隱藏風(fēng)雨飄搖的風(fēng)險，美股位高勢危？港股能否獨善其身呢？資金會否轉(zhuǎn)流入香港金融市場呢？值得大家密切關(guān)注。