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   早前美國通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，引發(fā)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延遲減息的預(yù)期。摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席策略分析師許長泰（圖）預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)延至今年9月才會(huì)首次減息時(shí)間，料及至明年中，美息將較現(xiàn)時(shí)下調(diào)1.5厘。

　股債配置方面，許長泰稱，延遲減息的預(yù)期，將使債券價(jià)格面臨較大壓力，預(yù)期債券回報(bào)與現(xiàn)金不會(huì)有太大差距。因此，他建議，短線可以股票為先，手上若有債劵者則可繼續(xù)持有。與此同時(shí)，許長泰亦指，投資者可留意歐洲債券，但要留意歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

　許長泰又稱，當(dāng)前債息的高低，將主導(dǎo)固定收益資產(chǎn)的回報(bào)率；雖然高回報(bào)率債券仍有望取得不俗的回報(bào)率，但當(dāng)前違約率上升，可能影響次級(jí)債及垃圾債的回報(bào)表現(xiàn)。

　至於美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)減息後的部署，許長泰認(rèn)為，可採取股債平衡策略，相信屆時(shí)股票的回報(bào)將優(yōu)於現(xiàn)金。他又相信，觀乎美聯(lián)儲(chǔ)有機(jī)會(huì)延遲減息，金價(jià)將有調(diào)整壓力。

　港股方面，許長泰指，若短期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)定，內(nèi)房沒有大規(guī)?！副住梗酃傻诙暗谌镜谋憩F(xiàn)「不致太差」。他認(rèn)為，雖然投資者對(duì)內(nèi)地和香港股市不應(yīng)「零配置」，但應(yīng)同時(shí)關(guān)注海外股市。（記者  鄺偉軒）