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　午後，兩市出現(xiàn)加速下跌走勢(shì)，前期強(qiáng)勢(shì)股、題材股、券商股全線下跌，只有大消費(fèi)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。截至收盤，滬指跌2.66%，報(bào)3262.56點(diǎn)，深成指跌3.14%，報(bào)10088.06點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌3.79%，報(bào)2060.44點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.4%，報(bào)955.33點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額13965.32億元，市場(chǎng)近4400股下跌。

　機(jī)構(gòu)看盤

　中信證券：豆包AI的生態(tài)擴(kuò)張將引發(fā)新一輪巨頭的技術(shù)投資周期。AI產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，當(dāng)頭部AI應(yīng)用獲得用戶領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)後，其模型精準(zhǔn)度、邊際成本以及用戶粘性等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將逐漸加強(qiáng)。豆包用戶數(shù)持續(xù)高增長(zhǎng)，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先於其它大模型廠商，基於豆包AI的應(yīng)用生態(tài)將有望加速，一方面，將催化公司對(duì)AI訓(xùn)練及推理算力基礎(chǔ)設(shè)施投資，另一方面，豆包AI的快速增長(zhǎng)將刺激其它巨頭廠商加大對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施投資。受益於國(guó)內(nèi)AI訓(xùn)練及推理需求拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)AIDC供應(yīng)鏈有望迎來(lái)較大的投資機(jī)會(huì)，技術(shù)升級(jí)也有望提升產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)價(jià)值量。因此，我們建議關(guān)注兩條投資主線：國(guó)內(nèi)AIDC產(chǎn)業(yè)鏈組合以及頭部廠商AI應(yīng)用生態(tài)鏈組合。

　銀河證券：從當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)的傳統(tǒng)「跨年行情」正當(dāng)時(shí)。影響A股中期趨勢(shì)的根本是國(guó)內(nèi)基本面+預(yù)期管理。整體上，經(jīng)濟(jì)的基本面還是相對(duì)穩(wěn)健的。1月份政策可能偏積極、市場(chǎng)在流動(dòng)性整體寬鬆的背景下，投資者對(duì)後續(xù)企業(yè)盈利改善的預(yù)期加強(qiáng)。未來(lái)穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期窗口較多，A股估值中樞有望持續(xù)抬升，大概率延續(xù)震盪向上走勢(shì)，在沒(méi)有重大下行風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　信達(dá)證券：2024年9月初是這一輪牛市第一個(gè)較好的買點(diǎn)，下一個(gè)可以重點(diǎn)關(guān)注的時(shí)間點(diǎn)可能是春節(jié)前。一方面，季節(jié)性規(guī)律顯示2月是Q1勝率賠率最好的月份。另一方面，更重要的是，3-4月是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和居民熱情能否繼續(xù)加速的重要時(shí)點(diǎn)，春節(jié)前如果市場(chǎng)位置不高，買點(diǎn)比較安全。

　未來(lái)1個(gè)月配置建議：金融地產(chǎn)(政策最受益)>上游周期（產(chǎn)能格局好+前期漲幅和預(yù)期低) > 交運(yùn)&公用事業(yè)（低估值防禦）>AI&消費(fèi)電子（新賽道+成長(zhǎng)股中的價(jià)值股+風(fēng)格階段性偏大盤價(jià)值）>出海(長(zhǎng)期邏輯好，短期美國(guó)大選後政策空窗期)。

　興業(yè)證券：9月底以來(lái)，政策反轉(zhuǎn)帶來(lái)估值修復(fù)。行至當(dāng)下，估值修復(fù)已較為充分。從分子端來(lái)看，「盈利底」大概率已經(jīng)出現(xiàn)，基本面修復(fù)的方向是明確的。但數(shù)據(jù)驗(yàn)證還需要時(shí)間，預(yù)期和現(xiàn)實(shí)將輪番主導(dǎo)市場(chǎng)。因此，整體來(lái)看，2025年市場(chǎng)大概率是震盪向上。後續(xù)兩個(gè)節(jié)點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注：節(jié)點(diǎn)一是3-4月，基本面反轉(zhuǎn)驗(yàn)證窗口；節(jié)點(diǎn)二是2025年7、8月，價(jià)格回正+中報(bào)景氣驗(yàn)證窗口。