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　從踩下剎車(chē)到再度上漲，留給投資者入場(chǎng)黃金的時(shí)間並不多，近日，資金再次衝向避險(xiǎn)板塊。

　3月14日，黃金突破歷史新高衝上微博熱搜，引發(fā)市場(chǎng)討論，當(dāng)日，COMEX期貨黃金首次站上3000美元大關(guān)，盤(pán)中最高漲至3005.9美元/盎司，將歷史峰值推至新高度。倫敦現(xiàn)貨黃金也逼近3000美元關(guān)口，盤(pán)中最高漲達(dá)2993.88美元/盎司。

　全球黃金市場(chǎng)在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期的雙重驅(qū)動(dòng)下上演史詩(shī)級(jí)行情，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2025年初以來(lái)，COMEX期貨黃金累計(jì)漲幅已達(dá)13.47%，較同期全球主要股指平均收益率超出5個(gè)百分點(diǎn)。

　金飾方面，國(guó)內(nèi)黃金零售市場(chǎng)與國(guó)際金價(jià)上演「內(nèi)外聯(lián)動(dòng)」行情，多家頭部品牌終端零售價(jià)歷史性突破900元/克整數(shù)關(guān)口，其中，周生生足金飾品單克報(bào)價(jià)飆至907元，老廟黃金也同步衝高至905元。

　傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)，A股貴金屬板塊單日近3%，黃金指數(shù)同樣上漲達(dá)2.85%。分布到個(gè)股漲幅來(lái)看，黃金股的漲幅顯示出分化態(tài)勢(shì)。截至發(fā)稿前，中國(guó)黃金國(guó)際漲9.85%，紫金礦業(yè)漲3.07%，山東黃金漲3.64%，不過(guò)，潼關(guān)黃金當(dāng)日重挫14.61%。

　黃金ETF強(qiáng)勢(shì)吸金

　作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的ETF產(chǎn)品也顯露極致風(fēng)格，全市場(chǎng)共13隻黃金相關(guān)ETF，永贏中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華安中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF3月14日漲超3%，其餘多隻跟蹤中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)的ETF漲幅在2.7%以上。華安黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF、博時(shí)黃金ETF等當(dāng)日漲幅近1.5%。

　從年內(nèi)漲幅來(lái)看，永贏中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF今年以來(lái)已漲超20%，華夏、工銀、華安、國(guó)泰、平安等跟蹤中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)的產(chǎn)品分別漲19.11%、18.39%、18.10%、18.04%、17.61%。工銀、華夏、前海開(kāi)源、易方達(dá)、華安、博時(shí)、國(guó)泰等旗下的黃金ETF年內(nèi)均漲超12%。

　其他黃金主題基金方面，嘉實(shí)黃金(QDII- FOF-LOF)年內(nèi)淨(jìng)值漲幅達(dá)10.86%，易方達(dá)黃金主題A人民幣漲15.49%，匯添富黃金及貴金屬A漲幅為11.87%。

　資金流向方面，黃金此前回調(diào)期之時(shí)「倒車(chē)接人」，黃金ETF強(qiáng)勢(shì)資金，華安黃金ETF近一周淨(jìng)流入額為4.52億元，國(guó)泰黃金ETF淨(jìng)流入2.78億元，博時(shí)黃金ETF淨(jìng)流入1.27億元，工銀、華夏、前海開(kāi)源等旗下黃金ETF均出現(xiàn)淨(jìng)流入之勢(shì)。

　不過(guò)，仍有投資者在此節(jié)點(diǎn)「下車(chē)」，永贏中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF近一周資金淨(jìng)流出1.97億元，國(guó)泰、華夏、平安、華安、工銀旗下跟蹤中證同樣指數(shù)的產(chǎn)品，以及易方達(dá)黃金ETF都出現(xiàn)了淨(jìng)流出現(xiàn)象。

　去年四季度公募大量減持黃金股

　與熱鬧的黃金市場(chǎng)形成對(duì)比的是，公募基金在去年四季度大量拋售黃金股。

　整體來(lái)看，Wind四級(jí)行業(yè)歸類為「黃金」的股票共有12隻，對(duì)比上季度，公募重倉(cāng)持倉(cāng)總體減少了18.50億股。具體來(lái)看，持有基金數(shù)最多的是紫金礦業(yè)，被781隻產(chǎn)品重倉(cāng)，持股總量達(dá)到20.29億股，相較於上季度被減持了13.41億股。

　華夏上證50ETF持有最多紫金礦業(yè)，達(dá)3.09億股，去年四季度減持2313.11萬(wàn)股，此前由周海冬管理的華商新趨勢(shì)優(yōu)選持股4587.98萬(wàn)股，減持了66.86萬(wàn)股。多隻滬深300ETF已在去年四季度把該股剔除重倉(cāng)股行列。

　減持較多的還有中金黃金和赤峰黃金，對(duì)比上季度持股分別減少了1.38億股、1.16億股，持有基金數(shù)為100、61隻，持股總量為2.46億股、6740.70萬(wàn)股。山東黃金、山金國(guó)際等股票被公募在去年四季度賣(mài)出超過(guò)7000萬(wàn)股。共9隻股票被公募減持達(dá)1000萬(wàn)股以上。

　僅兩隻黃金股在去年四季度被加倉(cāng)，分別是西部黃金和招金礦業(yè)，前者僅有2隻基金重倉(cāng)，後者被50隻基金重倉(cāng)，去年四季度被買(mǎi)入620.85萬(wàn)股、174.42萬(wàn)股。

　沒(méi)上車(chē)的還能上車(chē)嗎？

　黃金短暫的「倒車(chē)接人」讓市場(chǎng)眾多投資者直呼，「還沒(méi)上車(chē)！」

　在漲勢(shì)如虹的態(tài)勢(shì)下，後續(xù)黃金還能入場(chǎng)嗎？多家機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示金價(jià)仍有上升空間。

　新湖期貨研究所認(rèn)為，短期來(lái)看，美國(guó)滯脹危機(jī)暫緩但衰退擔(dān)憂未退，特朗普政策的不確定性或使高波動(dòng)性成為常態(tài)，疊加金價(jià)重臨3000關(guān)口附近，波動(dòng)可能會(huì)增加。

　中長(zhǎng)期來(lái)看，央行購(gòu)金仍將持續(xù)。當(dāng)前黃金儲(chǔ)備在與發(fā)達(dá)國(guó)家黃金儲(chǔ)備占外匯總額的數(shù)值相比，包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家未來(lái)購(gòu)金空間巨大，支撐金價(jià)中樞上行。另外，美元化浪潮預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)，美債規(guī)模增長(zhǎng)趨勢(shì)難改，全球去美元化進(jìn)程可能加快。疊加我國(guó)AI發(fā)展對(duì)美國(guó)科技股的衝擊，也在一定程度強(qiáng)化了去美元化的中長(zhǎng)期邏輯，對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)形成支撐。

　德邦證券表示，近期美國(guó)降息預(yù)期持續(xù)提升，預(yù)計(jì)對(duì)金價(jià)帶來(lái)提振。從金價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看，自2月中旬以來(lái)，金價(jià)維持震盪走勢(shì)；但另一方面，從市場(chǎng)的降息預(yù)期來(lái)看，30天期聯(lián)邦基金2512自2月中旬以來(lái)持續(xù)提升，最高達(dá)96.53。截至2025年3月12日，根據(jù)CME數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)6月開(kāi)始降息的概率為79.8%，一周前為78.7%，一個(gè)月前為33.7%。近期降息預(yù)期持續(xù)提升，但金價(jià)在前期的快速上漲後存在一定的回調(diào)壓力並未持續(xù)與降息預(yù)期聯(lián)動(dòng)，而目前市場(chǎng)降息預(yù)期受CPI數(shù)據(jù)帶動(dòng)存在進(jìn)一步走高的可能，或帶動(dòng)金價(jià)持續(xù)上行。

　華安黃金ETF基金經(jīng)理許之彥則警惕金價(jià)短期上行的投資風(fēng)險(xiǎn)，他指出，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的升溫為黃金價(jià)格上漲添了一把火。關(guān)稅的不確定性讓市場(chǎng)對(duì)貴金屬尤其是黃金潛在的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行交易。美國(guó)對(duì)鋼鐵和鋁徵收25%的關(guān)稅生效，引發(fā)歐洲反擊，全球宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性大幅提升。在這種情況下，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，受到了投資者的熱捧。

　從技術(shù)面來(lái)看，黃金價(jià)格突破3000美元關(guān)口後，上方空間被進(jìn)一步打開(kāi)，短期內(nèi)上漲動(dòng)力強(qiáng)勁。而且在基本面因素沒(méi)有發(fā)生根本性改變的情況下，黃金的走強(qiáng)趨勢(shì)有望延續(xù)。

　但投資者也不能忽視其中存在的風(fēng)險(xiǎn)。黃金價(jià)格的走勢(shì)與地緣政治、全球經(jīng)濟(jì)變化密切相關(guān)，一旦相關(guān)因素發(fā)生變化，黃金價(jià)格可能面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。此外，黃金價(jià)格在短期內(nèi)的快速上漲，也可能引發(fā)獲利盤(pán)的回吐。但對(duì)於長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，黃金作為一種有效的資產(chǎn)配置工具，其價(jià)值依然不容忽視。（財(cái)聯(lián)社記者 吳雨其）