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　4月25日，星期五，農(nóng)曆三月廿八。外圍股市普遍造好，A股三大指數(shù)也全線收紅，其中創(chuàng)業(yè)板指及深成指表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。滬指則稍顯疲弱，在3300點(diǎn)位置反覆拉扯，不過(guò)，臨近尾盤(pán)時(shí)，成功站穩(wěn)3300點(diǎn)。板塊個(gè)股方面，地產(chǎn)、電力、算力、AI醫(yī)療等板塊個(gè)股漲幅居前。

　截至午盤(pán)，上證指數(shù)漲0.15%，報(bào)3302.19點(diǎn)；深證成指漲0.87%，報(bào)9964.67點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.07%，報(bào)1956.65點(diǎn)；滬深300漲0.35%，報(bào)3797.54點(diǎn)；科創(chuàng)50漲0.35%，報(bào)1006.85點(diǎn)；北證50漲1.1%，報(bào)1329.13點(diǎn)。總體來(lái)看，個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股超3800隻。

　機(jī)構(gòu)看盤(pán)

　國(guó)金證券：近期政策信號(hào)密集釋放，增量政策的核心邏輯逐漸清晰：第一，外交工作是應(yīng)對(duì)關(guān)稅衝擊的頭等大事。「對(duì)等關(guān)稅」的本質(zhì)不是貿(mào)易，而是博弈。中美分別作為最大製造國(guó)和最大消費(fèi)國(guó)，能否爭(zhēng)取到更多第三方國(guó)家的支持決定了博弈的走向。中國(guó)與非美國(guó)家的外交成果將決定政策的目標(biāo)，是對(duì)沖短期的出口下滑，還是應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期的外部風(fēng)險(xiǎn)。第二，以加強(qiáng)預(yù)期管理和流動(dòng)性管理為代表的政策時(shí)效性強(qiáng)，預(yù)計(jì)將靠前落地。重要性高的政策需要配合財(cái)政加碼，落地時(shí)點(diǎn)和出口數(shù)據(jù)走弱有關(guān)。

　華西證券：中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)相對(duì)全球主要股指具備估值優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比較高，伴隨4月重要會(huì)議政策預(yù)期發(fā)酵，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好存在有利支撐，A股有望在震盪中實(shí)現(xiàn)底部的逐步抬升。其間，若外部因素對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生衝擊，應(yīng)堅(jiān)定信心，不要低估政策「穩(wěn)股市、穩(wěn)預(yù)期」的決心。此外，A股市場(chǎng)相對(duì)全球主要股指具備估值優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期配置的性價(jià)比較高。行業(yè)配置上，建議投資者以低估值與擴(kuò)內(nèi)需的板塊為主，如中字頭央企、銀行、食品飲料、服務(wù)消費(fèi)等。主題方面，可建議適度關(guān)注軍工等。

　華泰證券：2025年一季度電力新能源行業(yè)多領(lǐng)域需求向好，業(yè)績(jī)修復(fù)可期。其中，新能源車(chē)一季度需求淡季不淡，預(yù)計(jì)多數(shù)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)量增利穩(wěn)；風(fēng)電一季度需求高景氣，陸海風(fēng)開(kāi)工提速，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)出貨高增長(zhǎng)；光伏搶裝驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)，一季度虧損或環(huán)比收窄；儲(chǔ)能領(lǐng)域，一季度中美搶裝搶出口支撐需求，歐洲工商儲(chǔ)大儲(chǔ)起量支撐業(yè)績(jī)；工控領(lǐng)域，一季度需求向好，AIDC、機(jī)器人方向熱度高。

　浙商證券：展望後市，大衝擊下全新格局，指數(shù)區(qū)間窄幅震盪，逢低配，莫追高。行業(yè)板塊方面，繼續(xù)建議在考慮擇時(shí)的前提下關(guān)注三大方向：一是大金融紅利，含部分中字頭；二是軍工；三是內(nèi)需消費(fèi)。配置方面，基於「大衝擊下全新格局，指數(shù)區(qū)間窄幅震盪」的判斷，建議如果再度出現(xiàn)外部利空打壓指數(shù)的情形，投資者則應(yīng)在指數(shù)快速下探時(shí)果斷出手、積極增配；與此同時(shí)，如果指數(shù)反彈至4月7日跳空缺口上沿，則應(yīng)該警惕上方成交密集區(qū)帶來(lái)的壓力，此時(shí)不宜貪勝。

　東方證券：當(dāng)前市場(chǎng)成交額不足形成有效突破，加之外部關(guān)稅爭(zhēng)端不確定性仍然存在，導(dǎo)致股指仍將繼續(xù)維持震盪走勢(shì)。同時(shí)投資者也應(yīng)該看到，市場(chǎng)向下依然有較強(qiáng)支撐，此前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，持續(xù)穩(wěn)定股市、持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，一定程度上封閉了下行空間。短期來(lái)看，4月份美國(guó)「對(duì)等關(guān)稅」導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，對(duì)我國(guó)出口影響將在5、6月份逐步顯現(xiàn)，紅利相關(guān)領(lǐng)域如銀行、消費(fèi)、港口交運(yùn)等將受到更多關(guān)注。